Seçim müqavilələri nədir?

Opsion müqaviləsi treyderə müəyyən bir tarixdən əvvəl və ya əvvəlcədən müəyyən edilmiş qiymətə aktivi almaq və ya satmaq hüququ verən müqavilədir. Fyuçers müqavilələrinə bənzər səslənsə də , opsion müqavilələri alan treyderlər öz mövqelərini həll etmək məcburiyyətində deyillər.

Opsion müqavilələri səhmlər və kriptovalyutalar da daxil olmaqla geniş çeşidli əsas aktivlərə əsaslana bilən törəmə alətlərdir . Bu müqavilələr maliyyə göstəricilərindən də əldə edilə bilər . Tipik olaraq, opsion müqavilələri mövcud mövqelər üzrə risklərin hedcinq edilməsi və spekulyativ ticarət üçün istifadə olunur.

Opsion müqavilələri necə işləyir?

Puts və calls kimi tanınan iki əsas variant var. Call opsionları müqavilə sahiblərinə əsas aktivi almaq hüququ verir, put opsionları isə satmaq hüququ verir. Beləliklə, treyderlər adətən əsas aktivin qiymətinin artacağını gözlədikləri zaman zənglərə daxil olurlar və qiymətin azalacağını gözlədikləri zaman zəng edirlər. Onlar həmçinin qiymətlərin sabit qalacağına ümid edərək zənglər və putlardan istifadə edə bilərlər - və ya hətta onların kombinasiyası. iki növ - bazar dəyişkənliyinin lehinə və ya əleyhinə bahis etmək.

Opsion müqaviləsi ən azı dörd komponentdən ibarətdir: ölçü, son istifadə tarixi, tətil qiyməti və mükafat. Birincisi, sifarişin ölçüsü alqı-satqı ediləcək müqavilələrin sayına aiddir. İkincisi, son istifadə tarixi treyderin opsiondan artıq istifadə edə bilməyəcəyi tarixdir. Üçüncüsü, tətil qiyməti aktivin alınacağı və ya satılacağı qiymətdir (müqavilə üzrə alıcı opsiondan istifadə etmək qərarına gəldiyi halda). Nəhayət, mükafat opsion müqaviləsinin ticarət qiymətidir. Bu, investorun seçim səlahiyyətini əldə etmək üçün ödəməli olduğu məbləği göstərir. Beləliklə, alıcılar müqavilələri yazıçılardan (satıcılardan) istifadə müddəti yaxınlaşdıqca daim dəyişən mükafatın dəyərinə uyğun olaraq alırlar.

Əsasən desək, tətil qiyməti bazar qiymətindən aşağı olarsa, treyder əsas aktivi endirimlə ala bilər və mükafatı tənliyə daxil etdikdən sonra mənfəət əldə etmək üçün müqaviləni yerinə yetirməyi seçə bilər. Amma tətil qiyməti bazar qiymətindən yüksək olarsa, sahibinin opsiondan istifadə etmək üçün heç bir səbəbi yoxdur və müqavilə faydasız sayılır. Müqavilə yerinə yetirilmədikdə, alıcı yalnız vəzifəyə girərkən ödənilən mükafatı itirir.

Nəzərə almaq lazımdır ki, alıcılar öz zənglərini həyata keçirmək və ya etməmək arasında seçim edə bilsələr də, yazıçılar (satıcılar) alıcının qərarından asılıdır. Beləliklə, əgər call opsion alıcısı müqaviləni yerinə yetirmək qərarına gələrsə, satıcı əsas aktivi satmağa borcludur. Eynilə, əgər treyder satış opsionunu alırsa və onu həyata keçirmək qərarına gələrsə, satıcı müqavilə sahibindən əsas aktivi almağa borcludur. Bu o deməkdir ki, yazıçılar alıcılardan daha yüksək risklərə məruz qalırlar. Alıcıların itkiləri müqavilə üçün ödənilən mükafatla məhdudlaşsa da, yazıçılar aktivlərin bazar qiymətindən asılı olaraq daha çox itirə bilərlər.

Bəzi müqavilələr treyderlərə öz seçimlərini bitmə tarixindən əvvəl istənilən vaxt həyata keçirmək hüququ verir. Bunlara adətən Amerika opsion müqavilələri deyilir. Bunun əksinə olaraq, Avropa opsion müqavilələri yalnız bitmə tarixində icra edilə bilər. Bununla belə, qeyd etmək lazımdır ki, bu məzhəblərin coğrafi mövqeyi ilə heç bir əlaqəsi yoxdur.

Seçimlər mükafatı

Mükafatın dəyəri bir çox amillərdən təsirlənir. Sadələşdirmək üçün biz fərz edə bilərik ki, opsionun mükafatı ən azı dörd elementdən asılıdır: əsas aktivlərin qiyməti, tətil qiyməti, bitmə tarixinə qalan vaxt və müvafiq bazarın (və ya indeksin) dəyişkənliyi. Aşağıdakı cədvəldə göstərildiyi kimi, bu dörd komponent zənglərin və satış opsionlarının mükafatına müxtəlif təsirlər göstərir.

Təbii ki, aktivlərin qiyməti və tətil qiyməti zənglərin mükafatına təsir edir və əksinə. Bunun əksinə olaraq, daha az vaxt adətən hər iki seçim növü üçün aşağı mükafat qiymətləri deməkdir. Bunun əsas səbəbi treyderlərin həmin müqavilələrin öz xeyrinə çevrilmə ehtimalının aşağı olmasıdır. Digər tərəfdən, artan dəyişkənlik səviyyəsi adətən mükafat qiymətlərinin artmasına səbəb olur. Beləliklə, opsion müqaviləsinin mükafatı bu və digər qüvvələrin birləşməsi nəticəsində yaranır.

Seçimlər Yunanlar

Seçimlər Yunanlar müqavilənin qiymətinə təsir edən çoxsaylı amillərin bəzilərini ölçmək üçün nəzərdə tutulmuş alətlərdir. Xüsusilə, onlar müxtəlif əsas dəyişənlərə əsaslanaraq müəyyən müqavilənin riskini ölçmək üçün istifadə edilən statistik dəyərlərdir. Aşağıda əsas yunanlardan bəziləri və ölçdüklərinin qısa təsviri:

• Delta: opsion müqaviləsinin qiymətinin əsas aktivlərin qiymətinə nisbətdə nə qədər dəyişəcəyini ölçür. Məsələn, 0.6 Delta, mükafat qiymətinin aktivlərin qiymətində hər $1 hərəkət üçün 0.60$ hərəkət edəcəyini göstərir.

• Gamma: zamanla Deltada dəyişmə sürətini ölçür. Beləliklə, Delta 0,6-dan 0,45-ə dəyişsə, Gamma variantları 0,15 olacaqdır.

• Theta: müqavilə müddətində bir günlük azalma ilə əlaqədar qiymət dəyişikliyini ölçür. Opsion müqaviləsinin müddəti bitməyə yaxınlaşdıqca mükafatın nə qədər dəyişəcəyini göstərir.

• Vega: əsas aktivin nəzərdə tutulan dəyişkənliyindəki 1% dəyişikliyə münasibətdə müqavilə qiymətindəki dəyişiklik dərəcəsini ölçür. Vega-da artım normal olaraq həm zənglərin, həm də putların qiymətindəki artımı əks etdirir.

• Rho: faiz dərəcələrindəki dalğalanmalarla əlaqədar gözlənilən qiymət dəyişikliyini ölçür. Artan faiz dərəcələri ümumiyyətlə zənglərin artmasına və putların azalmasına səbəb olur. Beləliklə, Rho dəyəri zəng opsionları üçün müsbət, satış opsionları üçün isə mənfidir.

Ümumi istifadə halları

Hedcinq

Opsion müqavilələri hedcinq alətləri kimi geniş istifadə olunur. Hedcinq strategiyasının çox əsas nümunəsi treyderlərin artıq saxladıqları səhmlər üzrə put opsionları almasıdır. Əgər qiymət enişləri səbəbindən onların əsas səhmlərində ümumi dəyər itirilirsə, satış opsionunun tətbiqi onlara zərərləri azaltmağa kömək edə bilər.

Məsələn, təsəvvür edin ki, Alice bazar qiymətinin artacağına ümid edərək 50 dollara 100 səhm alıb. Bununla belə, səhm qiymətlərinin düşmə ehtimalına qarşı hedcinq etmək üçün o, hər bir səhm üçün 2 dollar mükafat ödəyərək 48 dollarlıq tətil qiyməti olan put opsionları almağa qərar verdi. Bazar aşağı düşərsə və səhm 35 dollara düşərsə, Alice hər bir səhmi 35 dollar əvəzinə 48 dollara sataraq itkiləri azaltmaq üçün müqaviləsindən istifadə edə bilər. Ancaq bazar yüksəlişə çevrilərsə, o, müqaviləni yerinə yetirməyə ehtiyac duymur və yalnız ödənilən mükafatı (səhm üçün 2 dollar) itirəcək.

Belə bir ssenaridə, Alice 52 dollara (səhm üçün 50 dollar + 2 dollar) zərər görəcək, itkiləri isə -400 dollarla məhdudlaşacaq (mükafat üçün ödənilən 200 dollar və hər bir səhmi 48 dollara satarsa, 200 dollar daha çox).

Spekulyativ ticarət

Opsionlardan spekulyativ ticarət üçün də geniş istifadə olunur. Məsələn, aktivlərin qiymətinin qalxmaq üzrə olduğuna inanan treyder, zəng opsionunu ala bilər. Aktivin qiyməti tətil qiymətindən yuxarı qalxarsa, treyder opsiondan istifadə edə və onu endirimlə ala bilər. Aktivlərin qiyməti müqaviləni sərfəli edəcək şəkildə tətil qiymətindən yuxarı və ya aşağı olduqda, opsion pulda olduğu deyilir. Eyni şəkildə, müqavilənin zərər nöqtəsində olduğu halda pulun üstündə olduğu və ya zərər verdiyi təqdirdə pulun tükəndiyi deyilir.

Əsas strategiyalar

Ticarət opsionları zamanı treyderlər dörd əsas mövqeyə əsaslanan geniş strategiyalardan istifadə edə bilərlər. Alıcı olaraq, bir call opsion (almaq hüququ) və ya put opsionu (satmaq hüququ) ala bilərsiniz. Bir yazıçı olaraq, zəng və ya put opsion müqavilələri sata bilərsiniz. Qeyd edildiyi kimi, yazıçılar, müqavilə sahibi onu həyata keçirmək qərarına gələrsə, aktivləri almağa və ya satmağa borcludurlar.

Müxtəlif opsion ticarət strategiyaları zəng və satma müqavilələrinin müxtəlif mümkün kombinasiyalarına əsaslanır. Qoruyucu yerlər, örtülü çağırışlar, ayaq üstə durmaq və boğmaq belə strategiyaların bəzi əsas nümunələridir.

• Qoruyucu put: artıq mülkiyyətində olan aktivin satmaq opsion müqaviləsinin alınmasını nəzərdə tutur. Bu, Alicenin əvvəlki nümunədə istifadə etdiyi hedcinq strategiyasıdır. O, həmçinin portfel sığortası kimi tanınır, çünki o, investoru potensial eniş tendensiyasından qoruyur, eyni zamanda aktivlərin qiymətinin artması halında onların riskini qoruyur.

• Qapalı zəng: artıq sahiblikdə olan aktivin satış opsionunun satışını nəzərdə tutur. Bu strategiya investorlar tərəfindən öz səhmlərindən əlavə gəlir (opsiya mükafatı) əldə etmək üçün istifadə olunur. Müqavilə yerinə yetirilmədikdə, onlar öz aktivlərini saxlayaraq mükafat qazanırlar. Lakin müqavilə bazar qiymətinin artması səbəbindən həyata keçirilirsə, onlar öz mövqelərini satmağa borcludurlar.

• Straddle: eyni tətil qiymətləri və son istifadə tarixləri ilə zəng və eyni aktivin alınmasını əhatə edir. Aktiv hər iki istiqamətdə kifayət qədər uzaqlaşdıqca treyderə qazanc əldə etməyə imkan verir. Sadəcə olaraq, treyder bazar dəyişkənliyinə mərc edir .

• Strangle: həm zəng, həm də puldan kənar qiymətə alışı əhatə edir (yəni, zəng opsionları üçün bazar qiymətindən yuxarı və satış opsionları üçün aşağı qiymət). Prinsipcə, boğulma straddle kimidir, lakin mövqe yaratmaq üçün daha az xərc tələb edir. Bununla belə, bir boğucu qazanc əldə etmək üçün daha yüksək səviyyəli dəyişkənlik tələb edir.

Üstünlüklər

• Bazar risklərinə qarşı hedcinq üçün uyğundur.

• Spekulyativ ticarətdə daha çox çeviklik.

• Unikal risk/mükafat nümunələri ilə bir neçə kombinasiya və ticarət strategiyasına icazə verin.

• Bütün öküz, ayı və yan bazar tendensiyalarından qazanc əldə etmək potensialı.

• Vəzifələrə girərkən xərcləri azaltmaq üçün istifadə edilə bilər.

• Birdən çox ticarətin eyni vaxtda aparılmasına icazə verin.

Mənfi cəhətləri

• İş mexanizmləri və mükafat hesablamasını başa düşmək həmişə asan deyil.

• Xüsusilə müqavilə müəllifləri (satıcılar) üçün yüksək risklər ehtiva edir.

• Adi alternativlərlə müqayisədə daha mürəkkəb ticarət strategiyaları.

• Seçim bazarları tez-tez aşağı likvidlik səviyyəsi ilə üzləşir, bu da onları əksər treyderlər üçün daha az cəlbedici edir.

• Opsion müqavilələrinin mükafat dəyəri olduqca dəyişkəndir və son istifadə tarixi yaxınlaşdıqca azalmağa meyllidir.

Seçimlər və fyuçerslər

Opsionlar və fyuçers müqavilələri həm törəmə alətlərdir, həm də bu səbəbdən bəzi ümumi istifadə hallarını təqdim edirlər. Ancaq oxşarlıqlarına baxmayaraq, ikisi arasında hesablaşma mexanizmində böyük fərq var.

Opsionlardan fərqli olaraq, fyuçers müqavilələri həmişə sona çatma tarixinə çatdıqda icra edilir, yəni müqavilə sahibləri qanuni olaraq əsas aktivi (və ya nağd şəkildə müvafiq dəyəri) mübadilə etməyə borcludurlar. Digər tərəfdən, opsionlar yalnız müqaviləyə sahib olan treyderin mülahizəsinə əsasən həyata keçirilir. Müqavilə sahibi (alıcı) opsiondan istifadə edərsə, müqavilə müəllifi (satıcı) əsas aktivi alver etməyə borcludur.

Fikirləri bağlamaq

Adından da göründüyü kimi, opsionlar investora bazar qiymətindən asılı olmayaraq gələcəkdə aktivi almaq və ya satmaq seçimi verir. Bu tip müqavilələr çox yönlüdür və müxtəlif ssenarilərdə istifadə oluna bilər - təkcə spekulyativ ticarət üçün deyil, həm də hedcinq strategiyalarının həyata keçirilməsi üçün.

Bununla belə, qeyd etmək lazımdır ki, ticarət opsionları, eləcə də digər törəmə alətlər bir çox riskləri ehtiva edir. Beləliklə, bu növ müqavilədən istifadə etməzdən əvvəl treyderlər onun necə işlədiyini yaxşı başa düşməlidirlər. Zənglərin və yerləşdirmələrin müxtəlif kombinasiyalarını və hər bir strategiya ilə bağlı potensial riskləri yaxşı başa düşmək də vacibdir. Həmçinin, treyderlər potensial itkiləri məhdudlaşdırmaq üçün texniki və fundamental analizlərlə yanaşı risklərin idarə edilməsi strategiyalarından istifadə etməyi də düşünməlidirlər .