Опциондық келісімдер дегеніміз не?

Опциондық келісім – бұл трейдерге активті белгілі бір күнге дейін немесе белгілі бір күнге алдын ала белгіленген баға бойынша сатып алу немесе сату құқығын беретін келісім. Бұл фьючерстік келісімшарттарға ұқсас болуы мүмкін болса да , опциондық келісімшарттарды сатып алатын трейдерлер өз позицияларын реттеуге міндетті емес.

Опциондық келісімшарттар – акциялар мен криптовалюталарды қоса алғанда, негізгі активтердің кең ауқымына негізделуі мүмкін туынды құралдар . Бұл келісімшарттар қаржылық көрсеткіштерден де алынуы мүмкін . Әдетте, опциондық келісімшарттар бар позициялар бойынша тәуекелдерді хеджирлеу және алыпсатарлық сауда үшін пайдаланылады.

Опциондық келісімшарттар қалай жұмыс істейді?

Пут және қоңырау деп аталатын опциялардың екі негізгі түрі бар. Колл опциондары келісімшарт иелеріне негізгі активті сатып алу құқығын береді, ал пут опциондары сату құқығын береді. Осылайша, трейдерлер әдетте негізгі активтің бағасы көтеріледі деп күткенде қоңырау шалады және баға төмендейді деп күткенде қояды. Сондай-ақ олар қоңырауларды пайдалана алады және бағалар тұрақты болып қалады деп үміттенеді - немесе тіпті олардың комбинациясы. екі түрі – пайдасына немесе нарық құбылмалылығына қарсы бәс тігу.

Опцион шарты кемінде төрт құрамдас бөліктен тұрады: өлшем, жарамдылық мерзімі, ереуіл бағасы және сыйлықақы. Біріншіден, тапсырыс мөлшері саудаланатын келісімшарттардың санын білдіреді. Екіншіден, жарамдылық мерзімі - трейдер опционды пайдалана алмайтын күн. Үшіншіден, ереуіл бағасы – актив сатып алынатын немесе сатылатын баға (келісімшарт бойынша сатып алушы опционды жүзеге асыру туралы шешім қабылдаған жағдайда). Ақырында, премиум опциондар келісімшартының сауда бағасы болып табылады. Ол таңдау мүмкіндігін алу үшін инвестор төлеуі керек соманы көрсетеді. Сондықтан сатып алушылар жазушылардан (сатушылардан) келісімшарттарды жарамдылық мерзімі жақындаған сайын үнемі өзгеріп отыратын сыйлықақы құнына сәйкес алады.

Негізінде, егер ереуіл бағасы нарықтық бағадан төмен болса, трейдер негізгі активті жеңілдікпен сатып ала алады және сыйлықақыны теңдеуге қосқаннан кейін олар пайда табу үшін келісімшартты орындауды таңдай алады. Бірақ егер ереуіл бағасы нарықтық бағадан жоғары болса, иеленушінің опционды жүзеге асыруына ешқандай себеп жоқ, ал шарт пайдасыз болып саналады. Келісімшарт орындалмаған кезде, сатып алушы тек позицияға кірген кезде төленген сыйлықақыдан айырылады.

Сатып алушылар өздерінің қоңыраулары мен путтарын орындау немесе жасамау арасында таңдау жасай алатынына қарамастан, жазушылар (сатушылар) сатып алушылардың шешіміне тәуелді екенін ескеру маңызды. Сонымен, егер опционды сатып алушы келісім-шартты орындауға шешім қабылдаса, сатушы негізгі активті сатуға міндетті. Сол сияқты, егер трейдер сату опционын сатып алып, оны жүзеге асыруға шешім қабылдаса, сатушы келісімшарт ұстаушысынан негізгі активті сатып алуға міндетті. Бұл жазушылар сатып алушыларға қарағанда жоғары тәуекелдерге ұшырайды дегенді білдіреді. Сатып алушылардың шығындары келісімшарт бойынша төленген сыйлықақымен шектелгенімен, жазушылар активтердің нарықтық бағасына байланысты әлдеқайда көп жоғалуы мүмкін.

Кейбір келісім-шарттар трейдерлерге мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта опционды жүзеге асыру құқығын береді. Бұл әдетте американдық опциондық келісімшарттар деп аталады. Керісінше, еуропалық опциондар келісім-шарттары тек жарамдылық мерзімі аяқталғанда ғана жүзеге асырылуы мүмкін. Алайда бұл конфессиялардың олардың географиялық орналасуына ешқандай қатысы жоқ екенін атап өткен жөн.

Опциялар премиумы

Сыйлық құнына көптеген факторлар әсер етеді. Жеңілдету үшін опционның сыйақысы кем дегенде төрт элементке тәуелді деп болжауға болады: базалық активтердің бағасы, ереуіл бағасы, жарамдылық мерзімінің аяқталуына дейін қалған уақыт және сәйкес нарықтың (немесе индекстің) құбылмалылығы. Бұл төрт құрамдас келесі кестеде көрсетілгендей, қоңыраулар мен сату опцияларының премиумына әртүрлі әсер етеді.

Әрине, активтердің бағасы мен ереуіл бағасы қоңыраулар мен қоюлардың премиумына кері әсер етеді. Керісінше, аз уақыт әдетте опциялардың екі түріне де төмен премиум бағасын білдіреді. Мұның басты себебі, трейдерлердің бұл келісім-шарттардың олардың пайдасына айналу ықтималдығы төмен болуы. Екінші жағынан, құбылмалылық деңгейінің жоғарылауы әдетте премиум бағасының өсуіне әкеледі. Осылайша, опцион шартының сыйақысы осы және басқа күштердің бірігуінің нәтижесі болып табылады.

Опциялар гректер

Опциондар Гректер келісім-шарт бағасына әсер ететін бірнеше факторлардың кейбірін өлшеуге арналған құралдар болып табылады. Атап айтқанда, олар әртүрлі негізгі айнымалыларға негізделген белгілі бір келісім-шарттың тәуекелін өлшеу үшін пайдаланылатын статистикалық мәндер. Төменде кейбір негізгі гректер және олар өлшейтін нәрселердің қысқаша сипаттамасы:

• Delta: опциондар келісімшартының бағасы негізгі активтердің бағасына қатысты қаншалықты өзгеретінін өлшейді. Мысалы, 0,6 Delta премиум бағасы активтер бағасының әрбір $1 қозғалысы үшін $0,60 жылжуы мүмкін екенін болжайды.

• Гамма: уақыт бойынша Delta өзгеру жылдамдығын өлшейді. Егер Delta 0,6-дан 0,45-ке өзгерсе, Гамма опциялары 0,15 болады.

• Тета: келісім-шарттар уақытының бір күндік қысқаруына қатысты бағаның өзгеруін өлшейді. Ол опциондар келісімшартының мерзімі аяқталуға жақындаған сайын сыйлықақы қанша өзгеретінін болжайды.

• Vega: негізгі активтің болжамды құбылмалылығының 1% өзгеруіне қатысты келісімшарт бағасының өзгеру жылдамдығын өлшейді. Вегадағы өсім әдетте қоңыраулар мен путтардың бағасының өсуін көрсетеді.

• Rho: пайыздық мөлшерлемелердің ауытқуына байланысты күтілетін баға өзгерісін өлшейді. Пайыздық мөлшерлемелердің жоғарылауы әдетте қоңыраулардың өсуіне және путтардың төмендеуіне әкеледі. Осылайша, Rho мәні опциондар үшін оң және сату опциондары үшін теріс.

Жалпы пайдалану жағдайлары

Хеджирлеу

Опциондық келісімшарттар хеджирлеу құралдары ретінде кеңінен қолданылады. Хеджирлеу стратегиясының өте негізгі мысалы - трейдерлердің бұрыннан бар акцияларға сату опциондарын сатып алуы. Бағаның төмендеуіне байланысты олардың негізгі акцияларында жалпы құн жоғалса, сату опционын қолдану оларға шығындарды азайтуға көмектеседі.

Мысалы, Алиса нарықтық бағаның көтерілуіне үміттеніп, 50 долларға 100 акция сатып алды деп елестетіңіз. Алайда акциялар бағасының құлдырау мүмкіндігінен хеджирлеу үшін ол акцияға $2 сыйлықақы төлеп, ереуіл бағасы 48 доллар болатын пут-опциондарды сатып алуды шешті. Егер нарық құлдырап кетсе және акция 35 долларға дейін төмендесе, Алиса шығындарды азайту үшін келісім-шартын орындап, әрбір акцияны 35 доллардың орнына 48 долларға сата алады. Бірақ егер нарық құлдырап кетсе, оған келісімшартты орындаудың қажеті жоқ және тек төленген сыйлықақыдан (акция үшін $ 2) айырылады.

Мұндай сценарийде Алиса 52 долларға (бір акция үшін 50 доллар + 2 доллар) сынды, ал оның шығыны -400 доллармен шектеледі (сыйлық үшін төленген 200 доллар және әрбір акцияны 48 долларға сатса, 200 доллардан артық).

Спекуляциялық сауда

Опциондар алыпсатарлық сауда үшін де кеңінен қолданылады. Мысалы, активтердің бағасы көтеріледі деп сенетін трейдер колл опционын сатып ала алады. Егер активтің бағасы ереуіл бағасынан жоғары болса, трейдер опционды пайдаланып, оны жеңілдікпен сатып ала алады. Активтердің бағасы келісім-шартты тиімді ететіндей ереуіл бағасынан жоғары немесе төмен болса, опцион ақшадағы деп аталады. Сол сияқты, егер келісім-шарт залалсыздық нүктесінде болса, ақша бойынша, ал егер шығын болса, ақшадан тыс деп аталады.

Негізгі стратегиялар

Опциондарды саудалау кезінде трейдерлер төрт негізгі позицияға негізделген стратегиялардың кең ауқымын қолдана алады. Сатып алушы ретінде колл опционын (сатып алу құқығы) немесе пут опционын (сату құқығы) сатып алуға болады. Жазушы ретінде сіз колл немесе пут опцион келісімшарттарын сата аласыз. Жоғарыда айтылғандай, егер келісімшарт иесі оны жүзеге асыруға шешім қабылдаса, жазушылар активтерді сатып алуға немесе сатуға міндетті.

Опциондардың әртүрлі сауда стратегиялары шақыру және сату келісімшарттарының әртүрлі мүмкін комбинацияларына негізделген. Қорғау, жабық қоңыраулар, аяқпен жүру және тұншықтыру - осындай стратегиялардың кейбір негізгі мысалдары.

• Protective put: бұрыннан меншігінде бар активтің сату опционы шартын сатып алуды қамтиды. Бұл алдыңғы мысалда Алиса қолданған хеджирлеу стратегиясы. Ол сондай-ақ портфельдік сақтандыру ретінде белгілі, өйткені ол инвесторды ықтимал төмендеу тенденциясынан қорғайды, сонымен бірге активтер бағасы көтерілген жағдайда олардың тәуекелін сақтайды.

• Жабық қоңырау: бұрыннан меншігіндегі активтің опционын сатуды қамтиды. Бұл стратегияны инвесторлар өздерінің холдингтерінен қосымша табыс (опциондар премиум) алу үшін пайдаланады. Келісімшарт орындалмаса, олар өз активтерін сақтай отырып, сыйлықақы алады. Алайда, егер шарт нарықтық бағаның өсуіне байланысты орындалса, олар өз позицияларын сатуға міндетті.

• Straddle: қоңырауды сатып алуды және бірдей ереуіл бағасымен және жарамдылық мерзімімен бірдей активті сатуды қамтиды. Бұл трейдерге актив екі бағытта да жеткілікті түрде қозғалғанша пайда табуға мүмкіндік береді. Қарапайым тілмен айтқанда, трейдер нарықтың құбылмалылығына ставка жасайды .

• Strangle: қоңырауды да, ақшадан тыс путты да сатып алуды қамтиды (яғни, пут опциондары үшін нарықтық бағадан жоғары және төмен баға). Негізінде, тұншықтырғыш ілмекке ұқсайды, бірақ позицияны орнатуға жұмсалатын шығындар аз. Дегенмен, тұншықтырғыш пайдалы болуы үшін құбылмалылықтың жоғары деңгейін талап етеді.

Артықшылықтары

• Нарықтық тәуекелдерден хеджирлеуге қолайлы.

• Алыпсатарлық саудада көбірек икемділік.

• Бірегей тәуекел/сыйақы үлгілері бар бірнеше комбинациялар мен сауда стратегияларына рұқсат етіңіз.

• Барлық бұқа, аю және бүйірлік нарықтық трендтерден пайда алу мүмкіндігі.

• Позицияларға кіру кезінде шығындарды азайту үшін қолданылуы мүмкін.

• Бірнеше сауда-саттықты бір уақытта орындауға рұқсат етіңіз.

Кемшіліктері

• Жұмыс механизмдері мен сыйақыны есептеу әрдайым оңай емес.

• Жоғары тәуекелдерді қамтиды, әсіресе келісім-шарт авторлары (сатушылар) үшін

• Кәдімгі баламалармен салыстырғанда күрделірек сауда стратегиялары.

• Опциондар нарығында өтімділіктің төмен деңгейі жиі кездеседі, бұл оларды көптеген трейдерлер үшін тартымды етеді.

• Опциондық келісімшарттардың премиум құны өте құбылмалы және жарамдылық мерзімі жақындаған сайын төмендейді.

Опциондар фьючерстерге қарсы

Опциондар мен фьючерстік келісім-шарттар туынды құралдар болып табылады және осыған байланысты кейбір жалпы пайдалану жағдайларын ұсынады. Бірақ олардың ұқсастығына қарамастан, екеуінің арасындағы есеп айырысу механизмінде үлкен айырмашылық бар.

Опциондардан айырмашылығы, фьючерстік келісім -шарттар әрқашан жарамдылық мерзімі аяқталған кезде орындалады, яғни келісім-шарт иелері заңды түрде негізгі активті (немесе қолма-қол ақшадағы тиісті құнды) айырбастауға міндетті. Опциондар, керісінше, келісімшартты ұстанатын трейдердің қалауы бойынша ғана жүзеге асырылады. Егер шартты ұстаушы (сатып алушы) опционды пайдаланса, келісімшарт авторы (сатушы) базалық активті сатуға міндетті.

Ойларды аяқтау

Аты айтып тұрғандай, опциондар инвесторға нарықтық бағаға қарамастан болашақта активті сатып алу немесе сату таңдауын береді. Келісімшарттардың бұл түрі өте жан-жақты және әртүрлі сценарийлерде қолданылуы мүмкін - тек алыпсатарлық сауда үшін ғана емес, сонымен қатар хеджирлеу стратегияларын орындау үшін де.

Дегенмен, сауда опциондары, сондай-ақ басқа туынды құралдар көптеген тәуекелдерді қамтитынын атап өткен жөн. Сондықтан келісімшарттың бұл түрін қолданбас бұрын, трейдерлер оның қалай жұмыс істейтінін жақсы түсінуі керек. Сондай-ақ, қоңыраулар мен путтардың әртүрлі комбинацияларын және әрбір стратегияға қатысты ықтимал тәуекелдерді жақсы түсіну маңызды. Сондай-ақ, трейдерлер ықтимал шығындарды шектеу үшін техникалық және іргелі талдаулармен бірге тәуекелдерді басқару стратегияларын қолдануды қарастыруы керек .