Kas yra opcionų sutartys?

Pasirinkimo sandoris yra susitarimas, suteikiantis prekybininkui teisę pirkti arba parduoti turtą už iš anksto nustatytą kainą prieš arba tam tikrą dieną. Nors tai gali skambėti panašiai kaip ateities sandoriai , prekybininkai, perkantys opcionų sutartis, neprivalo sudaryti savo pozicijų.

Pasirinkimo sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, kurios gali būti pagrįstos įvairiu pagrindiniu turtu, įskaitant akcijas ir kriptovaliutas . Šios sutartys taip pat gali būti sudarytos iš finansinių indeksų . Paprastai pasirinkimo sandoriai naudojami esamų pozicijų rizikos apsidraudimui ir spekuliacinei prekybai.

Kaip veikia opcionų sutartys?

Yra du pagrindiniai parinkčių tipai, žinomi kaip pardavimo ir iškvietimo. Pirkimo pasirinkimo sandoriai suteikia sutarties savininkams teisę pirkti pagrindinį turtą, o pardavimo pasirinkimo sandoriai suteikia teisę parduoti. Todėl prekiautojai paprastai pradeda skambučius, kai tikisi, kad pagrindinio turto kaina padidės, ir pateikia, kai tikisi, kad kaina sumažės. Jie taip pat gali naudoti skambučius ir pardavimo sandorius, tikėdamiesi, kad kainos išliks stabilios – arba netgi šių dalykų derinį. dviejų tipų – statyti už arba prieš rinkos nepastovumą.

Pasirinkimo sandorį sudaro mažiausiai keturi komponentai: dydis, galiojimo data, pradinė kaina ir premija. Pirma, pavedimo dydis nurodo sutarčių, kuriomis bus prekiaujama, skaičių. Antra, galiojimo pabaigos data yra data, po kurios prekiautojas nebegali pasinaudoti pasirinkimo teise. Trečia, pradinė kaina yra kaina, už kurią turtas bus perkamas arba parduodamas (jei sutarties pirkėjas nusprendžia pasinaudoti pasirinkimo teise). Galiausiai priemoka yra pasirinkimo sandorio prekybos kaina. Tai nurodo sumą, kurią investuotojas turi sumokėti, kad įgytų pasirinkimo teisę. Taigi pirkėjai sutartis iš rašytojų (pardavėjų) įsigyja pagal priemokos vertę, kuri vis kinta, artėjant galiojimo terminui.

Iš esmės, jei pradinė kaina yra mažesnė už rinkos kainą, prekiautojas gali nusipirkti pagrindinį turtą su nuolaida ir, įtraukęs priemoką į lygtį, gali pasirinkti pasinaudoti sutartimi, kad gautų pelno. Tačiau jei pradinė kaina yra didesnė už rinkos kainą, turėtojas neturi pagrindo pasinaudoti pasirinkimo teise ir sutartis laikoma nenaudinga. Kai sutartis nevykdoma, pirkėjas praranda tik įmoką, sumokėtą eidamas pareigas.

Svarbu pažymėti, kad nors pirkėjai gali pasirinkti, ar sportuoti, ar ne, rašantys (pardavėjai) yra priklausomi nuo pirkėjo sprendimo. Taigi, jei pirkimo pasirinkimo sandorio pirkėjas nusprendžia pasinaudoti savo sutartimi, pardavėjas privalo parduoti pagrindinį turtą. Panašiai, jei prekiautojas perka pardavimo pasirinkimo sandorį ir nusprendžia juo pasinaudoti, pardavėjas privalo nupirkti pagrindinį turtą iš sutarties turėtojo. Tai reiškia, kad rašytojams kyla didesnė rizika nei pirkėjams. Nors pirkėjų nuostoliai apsiriboja priemoka, sumokėta už sutartį, rašytojai gali prarasti daug daugiau, priklausomai nuo turto rinkos kainos.

Kai kurios sutartys suteikia prekybininkams teisę pasinaudoti savo pasirinkimo teise bet kuriuo metu nepasibaigus galiojimo terminui. Paprastai tai vadinama Amerikos opciono sutartimis. Priešingai, Europos opcionų sutartys gali būti vykdomos tik pasibaigus jų galiojimo laikui. Tačiau verta paminėti, kad šios nominacijos neturi nieko bendra su jų geografine padėtimi.

Pasirinkimo priemoka

Premijos vertę įtakoja daugybė veiksnių. Norėdami supaprastinti, galime daryti prielaidą, kad pasirinkimo sandorio priemoka priklauso nuo mažiausiai keturių elementų: pagrindinio turto kainos, pradinės kainos, laiko iki galiojimo pabaigos datos ir atitinkamos rinkos (arba indekso) nepastovumo. Šie keturi komponentai turi skirtingą poveikį skambučių ir pardavimo opcionų priemokai, kaip parodyta šioje lentelėje.

Natūralu, kad aktyvų kaina ir išankstinė kaina įtakoja skambučių ir pirkimo priemoką priešingai. Priešingai, trumpesnis laikas paprastai reiškia mažesnes abiejų tipų pasirinkimo kainas. Pagrindinė to priežastis yra ta, kad prekybininkai turėtų mažesnę tikimybę, kad šios sutartys pasisuks jų naudai. Kita vertus, dėl padidėjusio nepastovumo priemokų kainos paprastai kyla. Iš esmės pasirinkimo sandorio priemoka yra šių ir kitų jėgų sujungimo rezultatas.

Pasirinkimai graikai

Options Greek yra priemonės, skirtos matuoti kai kuriuos iš daugelio veiksnių, turinčių įtakos sutarties kainai. Konkrečiai, tai yra statistinės vertės, naudojamos konkrečios sutarties rizikai įvertinti, remiantis skirtingais pagrindiniais kintamaisiais. Toliau pateikiami keli pagrindiniai graikai ir trumpas aprašymas, ką jie matuoja:

• Delta: matuoja, kiek pasikeis pasirinkimo sandorio kaina, palyginti su pagrindinio turto kaina. Pavyzdžiui, 0,6 delta rodo, kad padidinta kaina greičiausiai pasikeis 0,60 USD už kiekvieną turto kainos pokytį 1 USD.

• Gama: matuoja delta pokyčio greitį laikui bėgant. Taigi, jei Delta pasikeis nuo 0,6 iki 0,45, parinktys Gama būtų 0,15.

• Teta: matuoja kainos pokytį, susijusį su viena diena sutrumpėjus sutarčių galiojimo laikui. Tai rodo, kiek priemoka turėtų pasikeisti, kai opcionų sutartis artėja prie pabaigos.

• Vega: matuoja sutarties kainos pokyčio greitį, palyginti su 1 % numanomo pagrindinio turto nepastovumo pokyčiu. Vega padidėjimas paprastai atspindėtų tiek skambučių, tiek pirkimo kainų padidėjimą.

• Rho: matuoja numatomą kainos pokytį, susijusį su palūkanų normų svyravimais. Padidėjusios palūkanų normos paprastai padidina skambučių skaičių ir sumažina pardavimo skaičių. Taigi Rho vertė yra teigiama pirkimo pasirinkimo sandoriams ir neigiama pardavimo pasirinkimo sandoriams.

Dažni naudojimo atvejai

Apsidraudimas

Pasirinkimo sandoriai plačiai naudojami kaip apsidraudimo priemonės. Labai paprastas apsidraudimo strategijos pavyzdys – prekybininkai perka jau turimų akcijų pardavimo opcionus. Jei dėl kainų kritimo prarandama bendra jų pagrindinių akcijų vertė, pardavimo pasirinkimo sandoris gali padėti jiems sumažinti nuostolius.

Pavyzdžiui, įsivaizduokite, kad Alisa nusipirko 100 akcijų už 50 USD, tikėdamasi, kad rinkos kaina padidės. Tačiau, norėdama apsisaugoti nuo akcijų kainų kritimo, ji nusprendė pirkti pardavimo opcionus, kurių pradinė kaina buvo 48 USD, už akciją mokėdama 2 USD priemoką. Jei rinka krenta ir akcijos nukrenta iki 35 USD, Alisa gali pasinaudoti sutartimi, kad sumažintų nuostolius, parduodant kiekvieną akciją už 48 USD, o ne 35 USD. Tačiau jei rinka pavirs aukštyn, jai nereikės vykdyti sutarties ir ji praras tik sumokėtą priemoką (2 USD už akciją).

Esant tokiam scenarijui, Alisa atsipirktų iki 52 USD (50 USD + 2 USD už akciją), o jos nuostoliai būtų apriboti iki -400 USD (200 USD sumokėta už premiją ir 200 USD daugiau, jei kiekvieną akciją parduos už 48 USD).

Spekuliacinė prekyba

Opcionai taip pat plačiai naudojami spekuliacinei prekybai. Pavyzdžiui, prekiautojas, kuris mano, kad turto kaina tuoj kils, gali nusipirkti pirkimo opcioną. Jei turto kaina viršija pradinę kainą, prekiautojas gali pasinaudoti pasirinkimo teise ir nusipirkti jį su nuolaida. Kai turto kaina yra didesnė arba mažesnė už pradinę kainą taip, kad sutartis būtų pelninga, laikoma, kad pasirinkimo sandoris yra pinigais. Taip pat sakoma, kad sutartis yra grynųjų pinigų, jei jos lūžio taškas, arba be pinigų, jei ji yra nuostolinga.

Pagrindinės strategijos

Prekiaudami opcionais, prekybininkai gali naudoti daugybę strategijų, kurios yra pagrįstos keturiomis pagrindinėmis pozicijomis. Pirkėjas gali nusipirkti pirkimo opcioną (teisė pirkti) arba pardavimo opcioną (teisė parduoti). Kaip rašytojas, galite parduoti pirkimo arba pardavimo opciono sutartis. Kaip minėta, rašytojai privalo pirkti arba parduoti turtą, jei sutarties turėtojas nusprendžia juo pasinaudoti.

Įvairios opcionų prekybos strategijos yra pagrįstos įvairiais galimais pirkimo ir pardavimo sutarčių deriniais. Kai kurie pagrindiniai tokių strategijų pavyzdžiai yra apsauginiai dėjimai, uždengti skambučiai, straddle ir strangle.

• Apsauginis pardavimas: apima jau priklausančio turto pirkimo pasirinkimo sandorį. Tai yra apsidraudimo strategija, kurią Alisa naudojo ankstesniame pavyzdyje. Jis taip pat žinomas kaip portfelio draudimas, nes jis apsaugo investuotoją nuo galimo nuosmukio, taip pat išsaugo jų riziką, jei turto kaina padidėtų.

• Padengtas skambutis: apima jau priklausančio turto pirkimo opciono pardavimą. Šią strategiją investuotojai naudoja siekdami gauti papildomų pajamų (opcionų premijos) iš savo akcijų. Jei sutartis nevykdoma, jie uždirba priemoką išlaikydami savo turtą. Tačiau jei sutartis vykdoma dėl rinkos kainos padidėjimo, jie privalo parduoti savo pozicijas.

• Straddle: apima skambučio ir to paties turto pirkimą su identiškomis išankstinėmis kainomis ir galiojimo datomis. Tai leidžia prekybininkui gauti pelno tol, kol turtas juda pakankamai toli bet kuria kryptimi. Paprasčiau tariant, prekiautojas lažinasi dėl rinkos nepastovumo .

• „Pasmaugti“: apima tiek skambučio, tiek pardavimo pirkimo sandorį, kurio pinigai netenka pinigų (ty pirkimo pasirinkimo sandorių pardavimo kaina yra didesnė už rinkos kainą, o pardavimo pasirinkimo sandorių kaina yra mažesnė). Iš esmės smaugimas yra kaip strėlas, bet su mažesnėmis pozicijos nustatymo išlaidomis. Tačiau pasmaugimas reikalauja didesnio nepastovumo lygio, kad būtų pelningas.

Privalumai

• Tinka apsidrausti nuo rinkos rizikos.

• Daugiau lankstumo spekuliacinėje prekyboje.

• Leiskite keletą derinių ir prekybos strategijų su unikaliais rizikos / atlygio modeliais.

• Galimybė pasipelnyti iš visų bulių, lokių ir šalutinės rinkos tendencijų.

• Gali būti naudojamas siekiant sumažinti išlaidas įvedant pozicijas.

• Leiskite atlikti kelis sandorius vienu metu.

Trūkumai

• Darbo mechanizmai ir įmokų skaičiavimas ne visada lengvai suprantami.

• Susijęs su didele rizika, ypač sutarčių sudarytojams (pardavėjams)

• Sudėtingesnės prekybos strategijos, palyginti su įprastomis alternatyvomis.

• Pasirinkimo sandorių rinkos dažnai kenčia nuo mažo likvidumo lygio, todėl daugumai prekiautojų jos tampa mažiau patrauklios.

• Pasirinkimo sandorių priemokų vertė yra labai nepastovi ir linkusi mažėti artėjant galiojimo datai.

Opcionai vs ateities sandoriai

Pasirinkimo sandoriai ir ateities sandoriai yra išvestinės finansinės priemonės, todėl jų naudojimo atvejai yra įprasti. Tačiau nepaisant jų panašumų, atsiskaitymo mechanizmas tarp jų labai skiriasi.

Skirtingai nuo pasirinkimo sandorių, ateities sandoriai visada vykdomi pasibaigus galiojimo laikui, o tai reiškia, kad sutarties turėtojai yra teisiškai įpareigoti iškeisti pagrindinį turtą (arba atitinkamą vertę pinigais). Kita vertus, pasirinkimo sandoriais pasinaudoja tik prekiautojo, kuris turi sutartį, nuožiūra. Jei sutarties turėtojas (pirkėjas) pasinaudoja pasirinkimo teise, sutarties sudarytojas (pardavėjas) privalo prekiauti pagrindiniu turtu.

Uždarymo mintys

Kaip rodo pavadinimas, opcionai suteikia investuotojui galimybę ateityje pirkti ar parduoti turtą, neatsižvelgiant į rinkos kainą. Tokio tipo sutartys yra labai universalios ir gali būti naudojamos įvairiais scenarijais – ne tik spekuliacinei prekybai, bet ir apsidraudimo strategijoms vykdyti.

Tačiau verta paminėti, kad prekybos opcionai, kaip ir kitos išvestinės priemonės, yra susiję su daugybe rizikų. Taigi, prieš pasinaudodami tokio tipo sutartimis, prekybininkai turėtų gerai suprasti, kaip tai veikia. Taip pat svarbu gerai suprasti skirtingus kvietimų ir pardavimo derinius bei galimą riziką, susijusią su kiekviena strategija. Be to, prekybininkai taip pat turėtų apsvarstyti galimybę taikyti rizikos valdymo strategijas kartu su techninėmis ir pagrindinėmis analizėmis, kad apribotų galimus nuostolius.