Kas ir opciju līgumi?

Opciju līgums ir līgums, kas dod tirgotājam tiesības pirkt vai pārdot aktīvu par iepriekš noteiktu cenu vai nu pirms, vai noteiktā datumā. Lai gan tas var izklausīties līdzīgi nākotnes līgumiem , tirgotājiem, kas pērk opciju līgumus, nav pienākuma nokārtot savas pozīcijas.

Opciju līgumi ir atvasināti instrumenti, kas var būt balstīti uz plašu pamatā esošo aktīvu klāstu, tostarp akcijām un kriptovalūtām . Šos līgumus var atvasināt arī no finanšu indeksiem . Parasti opciju līgumus izmanto esošo pozīciju risku ierobežošanai un spekulatīvai tirdzniecībai.

Kā darbojas opciju līgumi?

Ir divi pamata opciju veidi, kas pazīstami kā pārdošana un izsaukšana. Pirkšanas opcijas līguma īpašniekiem dod tiesības pirkt pamatā esošo aktīvu, savukārt pārdošanas opcijas piešķir tiesības pārdot. Tādējādi tirgotāji parasti veic zvanus, kad sagaida, ka bāzes aktīva cena pieaugs, un liek, kad viņi sagaida, ka cena samazināsies. Viņi var arī izmantot zvanus un pārdošanas darījumus, cerot, ka cenas paliks stabilas— vai pat šādu iemeslu kombinācija. divi veidi – likt par labu vai pret tirgus nepastāvību.

Opciju līgums sastāv no vismaz četrām sastāvdaļām: lieluma, derīguma termiņa, līguma cenas un prēmijas. Pirmkārt, pasūtījuma lielums attiecas uz tirgojamo līgumu skaitu. Otrkārt, derīguma termiņš ir datums, pēc kura tirgotājs vairs nevar izmantot iespēju. Treškārt, izpildes cena ir cena, par kādu aktīvs tiks pirkts vai pārdots (ja līguma pircējs nolemj izmantot iespēju). Visbeidzot, prēmija ir opciju līguma tirdzniecības cena. Tas norāda summu, kas ieguldītājam jāmaksā, lai iegūtu izvēles tiesības. Tātad pircēji iegādājas līgumus no rakstniekiem (pārdevējiem) atbilstoši prēmijas vērtībai, kas pastāvīgi mainās, tuvojoties derīguma termiņam.

Būtībā, ja izpildes cena ir zemāka par tirgus cenu, tirgotājs var iegādāties bāzes aktīvu ar atlaidi un pēc prēmijas iekļaušanas vienādojumā var izvēlēties izmantot līgumu, lai gūtu peļņu. Bet, ja izpildes cena ir augstāka par tirgus cenu, turētājam nav iemesla izmantot opciju, un līgums tiek uzskatīts par nederīgu. Ja līgums netiek izpildīts, pircējs zaudē tikai prēmiju, kas samaksāta, stājoties amatā.

Ir svarīgi atzīmēt, ka, lai gan pircēji var izvēlēties, vai vingrināties vai ne, rakstītāji (pārdevēji) ir atkarīgi no pircēja lēmuma. Tātad, ja pirkšanas iespējas pircējs nolemj izmantot savu līgumu, pārdevējam ir pienākums pārdot pamatā esošo aktīvu. Tāpat, ja tirgotājs iegādājas pārdošanas iespēju un nolemj to izmantot, pārdevējam ir pienākums pirkt bāzes aktīvu no līguma turētāja. Tas nozīmē, ka rakstītāji ir pakļauti lielākam riskam nekā pircēji. Lai gan pircēju zaudējumi ir ierobežoti ar prēmiju, kas samaksāta par līgumu, rakstnieki var zaudēt daudz vairāk atkarībā no aktīvu tirgus cenas.

Daži līgumi dod tirgotājiem tiesības izmantot savu iespēju jebkurā laikā pirms termiņa beigām. Tos parasti sauc par Amerikas opciju līgumiem. Turpretim Eiropas opciju līgumus var izmantot tikai termiņa beigās. Tomēr ir vērts atzīmēt, ka šīm konfesijām nav nekā kopīga ar to ģeogrāfisko atrašanās vietu.

Opciju prēmija

Prēmijas vērtību ietekmē vairāki faktori. Vienkāršojot, mēs varam pieņemt, ka opcijas prēmija ir atkarīga no vismaz četriem elementiem: bāzes aktīvu cenas, pamatcenas, laika, kas atlicis līdz derīguma termiņa beigām, un attiecīgā tirgus (vai indeksa) nepastāvības. Šie četri komponenti atšķirīgi ietekmē zvanu un pārdošanas opciju prēmiju, kā parādīts nākamajā tabulā.

Protams, aktīvu cena un izpildes cena pretēji ietekmē zvanu un pirkumu uzcenojumu. Turpretim mazāk laika parasti nozīmē zemākas premium cenas abiem opciju veidiem. Galvenais iemesls tam ir tāpēc, ka tirgotājiem būtu mazāka iespēja, ka šie līgumi vērsīsies viņiem par labu. No otras puses, paaugstināts nepastāvības līmenis parasti izraisa piemaksu cenu pieaugumu. Tādējādi opcijas līguma prēmija ir šo un citu spēku apvienojuma rezultāts.

Iespējas grieķi

Opcijas grieķi ir instrumenti, kas izstrādāti, lai izmērītu dažus no vairākiem faktoriem, kas ietekmē līguma cenu. Konkrēti, tās ir statistikas vērtības, ko izmanto, lai noteiktu konkrēta līguma risku, pamatojoties uz dažādiem pamatā esošajiem mainīgajiem. Tālāk ir norādīti daži no galvenajiem grieķiem un īss apraksts par to, ko tie mēra:

• Delta: mēra, cik daudz opciju līguma cena mainīsies attiecībā pret bāzes aktīvu cenu. Piemēram, delta 0,6 liecina, ka augstākās cenas cena, visticamāk, mainīsies par 0,60ASVdolāriem par katru aktīvu cenas 1dolāru.

• Gamma: mēra delta izmaiņu ātrumu laika gaitā. Tātad, ja Delta mainās no 0,6 uz 0,45, opcijas Gamma būtu 0,15.

• Teta: mēra cenu izmaiņas saistībā ar līguma termiņa samazinājumu par vienu dienu. Tas liecina par to, cik lielā mērā ir sagaidāms, ka prēmija mainīsies, opciju līguma termiņam tuvojoties.

• Vega: mēra līgumcenas izmaiņu likmi attiecībā pret bāzes aktīva implicētā svārstīguma izmaiņām par 1%. Vega pieaugums parasti atspoguļo gan zvanu, gan pārdošanas cenu pieaugumu.

• Rho: mēra paredzamās cenu izmaiņas saistībā ar procentu likmju svārstībām. Paaugstinātas procentu likmes parasti izraisa zvanu pieaugumu un pārdošanas apjoma samazināšanos. Tādējādi Rho vērtība ir pozitīva pirkšanas opcijām un negatīva pārdošanas opcijām.

Bieži lietošanas gadījumi

Riska ierobežošana

Opciju līgumi tiek plaši izmantoti kā riska ierobežošanas instrumenti. Ļoti vienkāršs riska ierobežošanas stratēģijas piemērs ir tas, ka tirgotāji pērk pārdošanas opcijas tiem jau piederošajām akcijām. Ja cenu krituma dēļ tiek zaudēta to galveno turējumu kopējā vērtība, pārdošanas iespējas izmantošana var palīdzēt tiem mazināt zaudējumus.

Piemēram, iedomājieties, ka Alise nopirka 100 akcijas par USD 50, cerot, ka tirgus cena pieaugs. Tomēr, lai aizsargātu pret akciju cenu krituma iespējamību, viņa nolēma pirkt pārdošanas opcijas ar sākuma cenu 48 USD, maksājot 2 USD prēmiju par akciju. Ja tirgus kļūst lācīgs un akcijas samazinās līdz USD 35, Alise var izmantot savu līgumu, lai mazinātu zaudējumus, pārdodot katru akciju par USD 48, nevis USD 35. Bet, ja tirgus kļūst straujš, viņai nav jāīsteno līgums, un viņa tikai zaudēs samaksāto prēmiju (2 USD par akciju).

Šādā scenārijā Alise nesasniegtu pat 52 USD (50 USD + 2 USD par akciju), savukārt viņas zaudējumi būtu ierobežoti līdz -400 USD (200 USD maksā par prēmiju un 200 USD vairāk, ja viņa katru akciju pārdod par 48 USD).

Spekulatīva tirdzniecība

Opcijas tiek plaši izmantotas arī spekulatīvai tirdzniecībai. Piemēram, tirgotājs, kurš uzskata, ka aktīvu cena drīz pieaugs, var iegādāties pirkšanas iespēju. Ja aktīva cena pārsniedz sākotnējo cenu, tirgotājs var izmantot opciju un iegādāties to ar atlaidi. Ja aktīvu cena ir augstāka vai zemāka par pamatcenu tādā veidā, kas padara līgumu rentablu, tiek uzskatīts, ka opcija ir naudā. Tāpat tiek uzskatīts, ka līgums ir beznaudas gadījumā, ja ir tā peļņas punkts, vai bez naudas, ja tas ir zaudējis.

Pamatstratēģijas

Tirgojot opcijas, tirgotāji var izmantot plašu stratēģiju klāstu, kuru pamatā ir četras pamatpozīcijas. Kā pircējs var iegādāties pirkšanas iespēju (pirkšanas tiesības) vai pārdošanas opciju (tiesības pārdot). Kā rakstnieks var pārdot pirkšanas vai pārdošanas iespēju līgumus. Kā minēts, rakstniekiem ir pienākums pirkt vai pārdot aktīvus, ja līguma turētājs nolemj to izmantot.

Dažādās opciju tirdzniecības stratēģijas ir balstītas uz dažādām iespējamām zvanu un pārdošanas līgumu kombinācijām. Aizsardzības sitieni, segtie zvani, straddle un strangle ir daži šādu stratēģiju pamata piemēri.

• Aizsardzības pirkšana: ietver jau piederoša aktīva pārdošanas iespējas līguma pirkšanu. Šī ir riska ierobežošanas stratēģija, ko Alise izmantoja iepriekšējā piemērā. To sauc arī par portfeļa apdrošināšanu, jo tā aizsargā investoru no iespējamās lejupslīdes, vienlaikus saglabājot arī viņu pakļautību, ja aktīvu cena pieaugs.

• Nosegts zvans: ietver pirkšanas iespēju pārdošanu aktīvam, kas jau pieder. Šo stratēģiju izmanto investori, lai gūtu papildu ienākumus (opciju prēmiju) no saviem līdzekļiem. Ja līgums netiek izpildīts, viņi nopelna prēmiju, saglabājot savus aktīvus. Tomēr, ja līgums tiek īstenots tirgus cenas pieauguma dēļ, viņiem ir pienākums pārdot savas pozīcijas.

• Straddle: ietver viena un tā paša līdzekļa iegādi zvanam un ievietošanai ar identiskām brīdinājuma cenām un derīguma termiņiem. Tas ļauj tirgotājam gūt peļņu, ja vien aktīvs pārvietojas pietiekami tālu jebkurā virzienā. Vienkārši sakot, tirgotājs liek likmes uz tirgus nepastāvību .

• Nožņaugt: ietver gan zvana, gan pārdošanas pirkšanu, kas ir bez naudas (t. i., pārdošanas cena ir augstāka par tirgus cenu un zemāka pārdošanas opcijām). Būtībā žņaugs ir kā straddle, bet ar zemākām amata noteikšanas izmaksām. Tomēr nožņaugšanai ir nepieciešams augstāks nepastāvības līmenis, lai tas būtu rentabls.

Priekšrocības

• Piemērots riska ierobežošanai pret tirgus riskiem.

• Lielāka elastība spekulatīvajā tirdzniecībā.

• Atļaujiet vairākas kombinācijas un tirdzniecības stratēģijas ar unikāliem riska/atlīdzības modeļiem.

• Iespēja gūt peļņu no visām vēršu, lāču un sānu tirgus tendencēm.

• Var izmantot izmaksu samazināšanai, ievadot pozīcijas.

• Ļaujiet veikt vairākus darījumus vienlaikus.

Trūkumi

• Darba mehānismi un prēmiju aprēķins ne vienmēr ir viegli saprotami.

• Saistīts ar augstu risku, īpaši līgumu rakstītājiem (pārdevējiem)

• Sarežģītākas tirdzniecības stratēģijas, salīdzinot ar parastajām alternatīvām.

• Opciju tirgi bieži ir pakļauti zemam likviditātes līmenim, padarot tos mazāk pievilcīgus lielākajai daļai tirgotāju.

• Opciju līgumu prēmiju vērtība ir ļoti nepastāvīga, un tai ir tendence samazināties, tuvojoties derīguma termiņam.

Opcijas pret nākotnes līgumiem

Iespējas un nākotnes līgumi ir gan atvasinātie instrumenti, gan kā tādi, tiem ir daži izplatīti lietošanas gadījumi. Bet, neskatoties uz to līdzību, norēķinu mehānismā starp tiem ir būtiska atšķirība.

Atšķirībā no opcijām, nākotnes līgumi vienmēr tiek izpildīti, kad ir pienācis derīguma termiņš, kas nozīmē, ka līguma turētājiem ir juridisks pienākums apmainīt bāzes aktīvu (vai attiecīgo vērtību naudā). No otras puses, opcijas tiek izmantotas tikai pēc tā tirgotāja ieskatiem, kuram ir līgums. Ja līguma turētājs (pircējs) izmanto iespēju, līguma rakstītājam (pārdevējam) ir pienākums tirgot pamatā esošo aktīvu.

Noslēguma domas

Kā norāda nosaukums, opcijas dod investoram izvēli pirkt vai pārdot aktīvu nākotnē neatkarīgi no tirgus cenas. Šāda veida līgumi ir ļoti daudzpusīgi un var tikt izmantoti dažādos scenārijos – ne tikai spekulatīvai tirdzniecībai, bet arī riska ierobežošanas stratēģiju īstenošanai.

Tomēr ir vērts atzīmēt, ka tirdzniecības iespējas, kā arī citi atvasinātie instrumenti, ir saistīti ar daudziem riskiem. Tāpēc pirms šāda veida līgumu izmantošanas tirgotājiem ir labi jāizprot, kā tas darbojas. Ir arī svarīgi labi izprast dažādās izsaukumu un pārdošanas kombinācijas un iespējamos riskus, kas saistīti ar katru stratēģiju. Tirgotājiem arī jāapsver iespēja izmantot riska pārvaldības stratēģijas, kā arī tehnisko un fundamentālo analīzi, lai ierobežotu iespējamos zaudējumus.