Opsiyon Sözleşmeleri Nelerdir?

Opsiyon sözleşmesi, bir tüccara bir varlığı önceden belirlenmiş bir fiyattan, önceden veya belirli bir tarihte satın alma veya satma hakkı veren bir sözleşmedir. Vadeli işlem sözleşmelerine benzer görünse de, opsiyon sözleşmeleri satın alan tüccarların pozisyonlarını belirleme zorunluluğu yoktur.

Opsiyon sözleşmeleri, hisse senetleri ve kripto para birimleri dahil olmak üzere çok çeşitli temel varlıklara dayalı olabilen türevlerdir . Bu sözleşmeler, mali endekslerden de türetilebilir . Tipik olarak, opsiyon sözleşmeleri mevcut pozisyonlardaki risklerden korunmak ve spekülatif ticaret için kullanılır.

Opsiyon sözleşmeleri nasıl çalışır?

Satmak ve çağırmak olarak bilinen iki temel seçenek türü vardır. Alım opsiyonları, sözleşme sahiplerine dayanak varlığı satın alma hakkı verirken, satma opsiyonları satış hakkını verir. Bu nedenle, tüccarlar genellikle dayanak varlığın fiyatının artmasını beklediklerinde alımlara başlarlar ve fiyatın düşmesini beklediklerinde koyarlar.Ayrıca fiyatların sabit kalmasını umarak veya hatta iki tür - piyasa oynaklığı lehine veya aleyhine bahis yapmak.

Bir opsiyon sözleşmesi en az dört bileşenden oluşur: büyüklük, son kullanma tarihi, kullanım fiyatı ve prim. İlk olarak, emrin büyüklüğü, işlem görecek sözleşme sayısını ifade eder. İkincisi, son kullanma tarihi, bir tüccarın artık opsiyonu kullanamayacağı tarihtir. Üçüncüsü, kullanım fiyatı, varlığın alınıp satılacağı fiyattır (sözleşmeli alıcının opsiyonu kullanmaya karar vermesi durumunda). Son olarak, prim, opsiyon sözleşmesinin işlem fiyatıdır. Bir yatırımcının seçme gücünü elde etmek için ödemesi gereken tutarı gösterir. Yani alıcılar, son kullanma tarihi yaklaştıkça sürekli değişen primin değerine göre yazarlardan (satıcılardan) sözleşmeler alıyorlar.

Basically speaking, if the strike price is lower than the market price, the trader can buy the underlying asset at a discount and, after including the premium into the equation, they may choose to exercise the contract to make a profit. But if the strike price is higher than the market price, the holder has no reason to exercise the option, and the contract is deemed useless. When the contract is not exercised, the buyer only loses the premium paid when entering the position.

Alıcılar, arama ve koyma egzersizi yapmak veya yapmamak arasında seçim yapabilmelerine rağmen, yazarların (satıcılar) alıcıların kararına bağlı olduğunu unutmamak önemlidir. Dolayısıyla, alım opsiyonu alıcısı sözleşmesini uygulamaya karar verirse, satıcı dayanak varlığı satmakla yükümlüdür. Benzer şekilde, bir tüccar bir satım opsiyonu satın alır ve onu kullanmaya karar verirse, satıcı, dayanak varlığı sözleşme sahibinden satın almak zorundadır. Bu, yazarların alıcılardan daha yüksek risklere maruz kaldıkları anlamına gelir. Alıcılar, zararlarını sözleşme için ödenen primlerle sınırlı tutarken, yazarlar varlıkların piyasa fiyatına bağlı olarak çok daha fazlasını kaybedebilirler.

Bazı sözleşmeler, tüccarlara opsiyonlarını sona erme tarihinden önce istedikleri zaman kullanma hakkı verir. Bunlar genellikle Amerikan opsiyon sözleşmeleri olarak adlandırılır. Bunun aksine, Avrupa opsiyon sözleşmeleri yalnızca sona erme tarihinde kullanılabilir. Bununla birlikte, bu mezheplerin coğrafi konumlarıyla hiçbir ilgisi olmadığını belirtmekte fayda var.

Seçenekler primi

Primin değeri birden çok faktörden etkilenir. Basitleştirmek için, bir opsiyonun priminin en az dört unsura bağlı olduğunu varsayabiliriz: dayanak varlık fiyatı, kullanım fiyatı, sona erme tarihine kadar kalan süre ve ilgili piyasanın (veya endeksin) oynaklığı. Bu dört bileşen, aşağıdaki tabloda gösterildiği gibi, aramaların ve satım seçeneklerinin primi üzerinde farklı etkiler sunar.

Doğal olarak, varlık fiyatı ve kullanım fiyatı, çağrıların primini etkiler ve ters yönde koyar. Aksine, daha az zaman genellikle her iki seçenek türü için daha düşük prim fiyatları anlamına gelir. Bunun ana nedeni, tüccarların bu sözleşmelerin kendi lehlerine dönme olasılığının daha düşük olmasıdır. Öte yandan, artan oynaklık seviyeleri genellikle prim fiyatlarının yükselmesine neden olur. Bu nedenle, opsiyon sözleşmesi primi bunların ve diğer güçlerin birleşmesinin bir sonucudur.

Yunan Seçenekleri

Seçenekler Yunanlılar, bir sözleşmenin fiyatını etkileyen çok sayıda faktörün bazılarını ölçmek için tasarlanmış araçlardır.Özel olarak, farklı temel değişkenlere dayalı belirli bir sözleşmenin riskini ölçmek için kullanılan istatistiksel değerlerdir. ölçtüklerinin kısa açıklaması:

• Delta: Bir opsiyon sözleşmesinin fiyatının, dayanak varlık fiyatına göre ne kadar değişeceğini ölçer. Örneğin, 0,6 Delta, varlık fiyatındaki her 1 dolarlık hareket için prim fiyatının muhtemelen 0,60 dolar hareket edeceğini öne sürüyor.

• Gama: Delta'daki zaman içindeki değişim oranını ölçer. Yani Delta 0.6'dan 0.45'e değişirse, Gamma seçenekleri 0.15 olacaktır.

• Theta: Kontrat süresindeki bir günlük düşüşle ilgili olarak fiyat değişimini ölçer. Opsiyon sözleşmesinin sona ermesine yaklaştıkça primin ne kadar değişmesinin beklendiğini gösterir.

• Vega: Dayanak varlığın zımni oynaklığındaki% 1'lik bir değişiklikle ilgili olarak bir sözleşme fiyatındaki değişim oranını ölçer. Vega'daki bir artış, normalde hem alım hem de satım fiyatlarındaki artışı yansıtır.

• Rho: Faiz oranlarındaki dalgalanmalarla ilgili olarak beklenen fiyat değişikliğini ölçer. Artan faiz oranları genellikle alımlarda artışa ve alımlarda düşüşe neden olur. Bu nedenle, Rho'nun değeri alım opsiyonları için pozitif ve satım opsiyonları için negatiftir.

Yaygın kullanım durumları

Riskten korunma

Opsiyon sözleşmeleri, riskten korunma araçları olarak yaygın şekilde kullanılmaktadır. Riskten korunma stratejisinin çok temel bir örneği, tüccarların halihazırda ellerinde tuttukları hisse senetleri için satım opsiyonları satın almalarıdır. Fiyat düşüşleri nedeniyle ana varlıklarında toplam değer kaybedilirse, satma seçeneğini kullanmak kayıpları azaltmalarına yardımcı olabilir.

Örneğin, Alice'in piyasa fiyatının artmasını umarak 50 $ 'dan 100 hisse satın aldığını hayal edin. Bununla birlikte, hisse fiyatlarının düşme olasılığına karşı korunmak için, hisse başına 2 $ prim ödeyerek 48 $ 'lık işlem fiyatı ile satım opsiyonları almaya karar verdi. Piyasa düşüşe geçerse ve hisse senedi 35 $ 'a düşerse, Alice her bir hisseyi 35 $ yerine 48 $' a satarak kayıpları azaltmak için sözleşmesini uygulayabilir. Ancak piyasa yükselişe geçerse, sözleşmeyi uygulaması gerekmez ve yalnızca ödenen primi (hisse başına 2 $) kaybedecektir.

Böyle bir senaryoda, Alice 52 $ 'ı (hisse başına 50 $ + 2 $) kırabilirken , kayıpları - 400 $ (prim için ödenen 200 $ ve her bir hisseyi 48 $' a satarsa ​​200 $ daha fazla) ile sınırlı olacaktır.

Spekülatif ticaret

Opsiyonlar ayrıca spekülatif ticaret için yaygın olarak kullanılmaktadır. Örneğin, bir varlık fiyatının yükselmek üzere olduğuna inanan bir tüccar, bir alım opsiyonu satın alabilir. Varlığın fiyatı kullanım fiyatının üzerine çıkarsa, tüccar opsiyonu kullanabilir ve indirimli olarak satın alabilir. Bir varlık fiyatı, sözleşmeyi karlı hale getirecek şekilde kullanım fiyatının üstünde veya altında olduğunda, opsiyonun Para İçi olduğu söylenir. Benzer şekilde, bir sözleşmenin başabaş noktasındaysa paranın başında olduğu veya bir zarar varsa paranın bittiği söylenir.

Temel stratejiler

Opsiyon ticareti yaparken, tüccarlar dört temel pozisyona dayanan çok çeşitli stratejiler kullanabilirler. Bir alıcı olarak, bir alım opsiyonu (satın alma hakkı) veya satma opsiyonu (satış hakkı) satın alınabilir. Bir yazar olarak, alım satabilir veya opsiyon sözleşmeleri satılabilir. Belirtildiği gibi, yazarlar, sözleşme sahibi kullanmaya karar verirse varlıkları satın almak veya satmakla yükümlüdür.

Farklı opsiyon ticareti stratejileri, alım ve satım sözleşmelerinin çeşitli olası kombinasyonlarına dayanmaktadır. Koruyucu koymalar, gizli aramalar, üst üste binme ve boğma bu tür stratejilerin bazı temel örnekleridir.

• Koruyucu satış: Halihazırda sahip olunan bir varlığın satım opsiyonu sözleşmesinin satın alınmasını içerir. Bu, Alice tarafından önceki örnekte kullanılan riskten korunma stratejisidir. Yatırımcıyı potansiyel bir düşüş trendinden koruduğu için portföy sigortası olarak da bilinir ve varlık fiyatının artması durumunda risklerini de korur.

• Kapsamlı çağrı: zaten sahip olunan bir varlığın alım opsiyonunun satılmasını içerir. Bu strateji, yatırımcılar tarafından holdinglerinden ek gelir (opsiyon primi) elde etmek için kullanılır. Sözleşmenin yerine getirilmemesi durumunda varlıklarını korurken primi kazanırlar. Ancak, piyasa fiyatındaki artış nedeniyle sözleşmenin uygulanması halinde, pozisyonlarını satmakla yükümlüdürler.

• Straddle: aynı işlem fiyatları ve son kullanma tarihlerine sahip bir alım satım ve aynı varlığın satımını içerir. Varlık her iki yönde de yeterince hareket ettiği sürece tüccarın kar etmesini sağlar. Basitçe söylemek gerekirse, tüccar piyasadaki oynaklığa bahis yapıyor .

• Boğma: Hem bir alım hem de Parasız bir satış satın almayı içerir (yani, alım opsiyonları için piyasa fiyatının üzerinde ve satım opsiyonları için altında kullanım fiyatı). Temel olarak, boğulma bir üst üste binme gibidir, ancak bir pozisyon oluşturmak için daha düşük maliyetlidir. Bununla birlikte, boğulma, karlı olması için daha yüksek bir oynaklık seviyesi gerektirir.

Avantajlar

• Piyasa risklerine karşı korunmak için uygundur.

• Spekülatif ticarette daha fazla esneklik.

• Benzersiz risk / ödül modelleriyle çeşitli kombinasyonlara ve ticaret stratejilerine izin verin.

• Tüm boğa, ayı ve yan piyasa trendlerinden kar etme potansiyeli.

• Pozisyonlara girerken maliyetleri düşürmek için kullanılabilir.

• Birden fazla işlemin aynı anda yapılmasına izin verin.

Dezavantajları

• Çalışma mekanizmaları ve prim hesaplaması her zaman anlaşılması kolay değildir.

• Özellikle sözleşmeyi hazırlayanlar (satıcılar) için yüksek riskler içerir

• Geleneksel alternatiflere kıyasla daha karmaşık ticaret stratejileri.

• Opsiyon piyasaları genellikle düşük likidite seviyeleri ile boğuşmakta ve bu da onları çoğu tüccar için daha az çekici hale getirmektedir.

• Opsiyon sözleşmelerinin prim değeri oldukça değişkendir ve son kullanma tarihi yaklaştıkça düşme eğilimindedir.

Opsiyonlar ve vadeli işlemler

Opsiyonlar ve vadeli işlem sözleşmeleri hem türev enstrümanlardır hem de bu nedenle bazı yaygın kullanım durumları sunar. Ancak benzerliklerine rağmen, ikisi arasındaki çözüm mekanizmasında büyük bir fark var.

Opsiyonların aksine, vadeli işlem sözleşmeleri her zaman sona erme tarihine ulaşıldığında yürütülür, bu da sözleşme sahiplerinin yasal olarak dayanak varlığı (veya nakit olarak ilgili değeri) takas etmekle yükümlü oldukları anlamına gelir. Opsiyonlar ise yalnızca sözleşmeyi elinde bulunduran tüccarın takdirine bağlı olarak kullanılır. Sözleşme sahibi (alıcı) opsiyonu kullanırsa, sözleşme yazarı (satıcı) dayanak varlığın ticaretini yapmakla yükümlüdür.

Kapanış düşünceleri

Adından da anlaşılacağı gibi, seçenekler yatırımcıya piyasa fiyatından bağımsız olarak gelecekte bir varlığı alma veya satma seçeneği sunar. Bu tür sözleşmeler çok yönlüdür ve çeşitli senaryolarda kullanılabilir - sadece spekülatif ticaret için değil, aynı zamanda korunma stratejileri gerçekleştirmek için de kullanılabilir.

Yine de, alım satım opsiyonlarının ve diğer türevlerin birçok riski içerdiğini belirtmekte fayda var. Bu nedenle, bu tür bir sözleşmeyi kullanmadan önce, tüccarların nasıl çalıştığını iyi anlamaları gerekir. Farklı çağrı ve satış kombinasyonları ve her stratejinin içerdiği potansiyel riskler hakkında iyi bir anlayışa sahip olmak da önemlidir. Ayrıca, yatırımcılar potansiyel kayıpları sınırlamak için teknik ve temel analizlerin yanı sıra risk yönetimi stratejileri kullanmayı da düşünmelidir .